【资本资产定价模型名词解释】资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是金融学中用于评估资产预期收益率的重要工具。它通过衡量资产的系统性风险（即市场风险）来确定其合理回报率，是现代投资组合理论的重要组成部分。
CAPM模型的基本思想是：投资者在承担额外风险时，应获得相应的超额收益。该模型将资产的预期收益率与市场整体的风险水平联系起来，帮助投资者判断某项资产是否被高估或低估。
一、CAPM模型的核心概念
| 概念 | 定义 |
| 预期收益率 | 投资者对某资产未来可能获得的平均收益的估计。 |
| 无风险利率 | 投资者在没有任何风险情况下可以获得的收益率，通常用国债利率表示。 |
| 市场风险溢价 | 市场组合预期收益率与无风险利率之间的差额。 |
| 系统性风险 | 由整个市场波动引起的风险，无法通过多样化消除。 |
| β系数（贝塔系数） | 衡量资产相对于市场整体波动性的指标。β=1表示与市场同步波动；β>1表示波动性高于市场；β<1表示波动性低于市场。 |
二、CAPM模型公式
CAPM模型的计算公式如下：
$$
E(R_i) = R_f + \beta_i [E(R_m) - R_f
$$
其中：
- $ E(R_i) $：资产i的预期收益率
- $ R_f $：无风险利率
- $ \beta_i $：资产i的贝塔系数
- $ E(R_m) $：市场组合的预期收益率
三、CAPM模型的应用与局限性
| 应用 | 局限性 |
| 用于评估股票的合理价格 | 假设市场有效，但现实中市场并不总是完全有效 |
| 为投资组合管理提供理论依据 | 需要准确估计市场风险溢价和β值，实际操作难度较大 |
| 帮助制定投资策略 | 忽略非系统性风险，仅考虑系统性风险 |
四、总结
资本资产定价模型是一种基于风险与收益关系的金融理论模型，广泛应用于证券估值、投资决策和绩效评估等领域。尽管它在理论上具有较强的逻辑基础，但在实际应用中仍需结合其他因素进行综合判断。理解CAPM有助于投资者更好地把握市场风险与收益之间的关系，从而做出更合理的投资选择。
